【黄金中国-向逸扬】谈央行与黄金

向逸扬

【黄金中国-向逸扬】谈央行与黄金
　　
　　去年（2011年），国际黄金价格经历了一波惊心动魄的行情，上半年连续上涨的曲线在9月6日冲至1922.6美元/盎司的历史高点后掉头直下，随即展开了一轮较大规模的回调，颓势一直持续至12月,一度跌至1500美元/盎司附近，缩水幅度超过20%。不过在年末完成筑底后，进入2012年，国际金价再次进入反弹通道，1月劲升11%，目前价位为1721.70美元/盎司。
　　
　　值得一提的是，每次黄金的大起大落背后都伴随着各国央行调整储备的身影。
　　
　　这当然不是巧合。
　　
　　来看看去年上半年黄金小牛市里各国央行的表现。
　　
　　时间倒回至去年6-8月，金价走势图中那段华丽的上升曲线颇为显眼，这也留下了一个值得深思的问题，到底谁在增持？
　　
　　答案或许在这里，
　　
　　6月和7月，韩国央行购买了25吨黄金，使得黄金储备达到39吨，是该国央行过去13年来首次增持黄金。据IMF统计，泰国6月黄金储备增加18.66吨，总量达127.524吨；俄罗斯增加了5.85吨黄金储备，哈萨克斯坦黄金储备上升了3.11吨。
　　
　　此后不久，欧洲央行和IMF又公布数据称，欧洲各央行的黄金储备增加2.5万盎司至0.8吨。
　　
　　中央银行是世界上黄金的最大持有者，其增持减持行为不可避免的会对黄金价格产生影响。
　　
　　而今，欧债危机蔓延升级、美国债务问题凸显、全球经济增长前景黯淡……诸多因素正在促使各国央行对美元和欧元信心的下降，开始逐渐提高黄金储备。
　　
　　于是，各国在过去20年大力抛售黄金后，去年又成为黄金净买入方。根据世界黄金协会的数据，各国央行在去年成为黄金的净买家，是21年来的首次，而这一切都助推了2011年上半年黄金的持续上涨。
　　
　　当然，增持推动金价上行的另一面，就是各大银行纷纷减少黄金储备时的负面效应。
　　
　　英国央行的大规模拋售、瑞士央行和国际货币基金组织减少黄金储备就成为2010年初金价下挫的主要原因。而作为世界上第二大的官方黄金储备国，德国央行2011年10月售出黄金15万盎司，为自2010年12月以来首次减持黄金储备的消息也再次拖累彼时黄金价格。
　　
　　黄金大买家：发展中国家央行
　　
　　过去两年里，各国央行持有黄金储备的增量超过500吨。去年，各国央行更是积极买进黄金439.7吨，是2010年买入量的近6倍，2011年官方机构购金从77吨激升至439.7吨之多，是1964年以来的最高纪录。
　　
　　到底哪一国家央行的储备调整对于黄金市场的影响最为深重？
　　
　　世界黄金协会(WGC)公布最新官方黄金储备排行表，位居前十位的依次是，美国，德国，国际货币基金组织(IMF)，意大利、法国、中国、瑞士、俄罗斯、日本和荷兰。
　　
　　美国现有黄金储备8133.5吨，位居全球首位，占其整体外汇储备的74.5%，德国和国际货币基金组织(IMF)的黄金储备分别为3396.3吨和2814.1吨。上所述机构的储备调整对国际黄金价格的影响毋庸赘言。
　　
　　另外值得一提的是，一些新兴市场央行正在发挥越来越突出的作用。
　　
　　向逸扬认为，白俄罗斯、哈萨克斯坦和蒙古在2011年12月都增持了黄金储备，三国黄金购买总量超过32万盎司。这主要源于新兴市场中央银行寻求外汇储备多样化，以及央行售金协议（CBGA）国家卖出减少。
　　
　　而最新的消息称，中国央行可能已在去年第四季度大幅增持黄金储备。世界黄金协会认为，中国央行在2011年最后几个月大量买进黄金，是中国黄金进口量飙升的原因所在。这是黄金业界首次公开指出中国央行在买进黄金。不过，按照惯例中国央行并没有对问题做出回应。
　　某股份制银行交易员对记者表示，中国黄金储备增加的消息对黄金市场来说肯定是利好，但中国一般对于黄金储备增加非常“低调”，或许是基于担忧对黄金市场价格带来太大幅度波动的考虑，仅在每个季度末公布的国际投资头寸表中披露相关数据。
　　
　　撰稿人：向逸扬